红周刊 记者 | 张桔
近两年，基金最终夺冠的产品都是从袖珍状态一步步做大做强的，这一特点或让爆款权益时代动辙上百亿的新基陷入“出规模或许难出业绩”的尴尬。
新年伊始，2020年的公募状元赵诣成为聚光灯下焦点，其和2019年的状元刘格菘有颇多相似的地方：两人都是集中持股重仓单一行业，最终夺冠的产品都是从袖珍状态一步步做大做强的，这一特点或让爆款权益时代动辙上百亿的新基陷入“出规模或许难出业绩”的尴尬。那么，2021年，袖珍型基金还能否重续前两年神话？
值得注意的一点，在近两年结构性牛市行情的催化和公募基金赚钱效应的推动下，若想寻找到有黑马潜力的基金经理所掌舵的迷你袖珍基金的难度与日俱增，在现任公募基金经理普遍生存在放大镜下的状态，业绩一旦稍有起色便被各方追捧。同时结合权益类基金的热度来看，业绩不佳的权益类产品持续遭到投资者的用脚投票，哪怕是过往明星基金经理的产品也在业绩标尺下分出规模高下，例如光大保德信基金老将戴奇雷所掌管的光大精选，产品在2020年三季度末的规模仅为0.70亿元，全年的净值增长率仅为15.93%。
记者了解到，目前二级市场各方人士普遍认为2021年很难出现类似2019年科技、2020年下半年光伏新能源股的集中行情，这在很大概率上没有了赵诣、刘格菘神话的前提条件。另外，在存续产品和新发产品规模均呈几何数量级激增的当下，明星基金势必追求投资上的适度分散。
一位不愿具名的职业基金投资人指出，现在偏头部的公募公司袖珍基金已经很少了，因为在它们名声大振后都会有一个迅速的扩容。虽然如此，在注册制全面放开的结构性行情下，选股能力强的袖珍产品基金经理仍有一定的“突围”机会。
信诚新兴产业豪赌新能源业绩翻番
建信两只主题基金风格漂移后续成疑
2019年，刘格菘所掌舵的广发双擎升级最终拿下当年冠军，但是回顾其当年一、二季度时产品规模看，颇为迷你，一度徘徊在清盘线的边缘。第一季度末，规模约为0.50亿元；第二季度末，规模约为0.49亿元。相似的场景在2020年出现在状元基金农银汇理工业4.0身上，Wind显示，其2020年二季度末的规模仅为1.57亿元。
以目前主动权益类基金中的普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型四类产品在2020年三季度末的规模数据来看，如果将a、c两类分开统计，其中大约有488只基金当时的规模尚在5000万份之下，当然，这其中也包括了低风险的诸如量化的指数型基金。
在2020年年末彼时规模不足600万份的分类基金中，《红周刊》记者发现部分基金产品规模很有可能在去年四季度至今出现了快速增长，首当其冲的是天治转型升级。数据显示，该基金在2020年三季度末的规模仅约为513.67万份，但凭借着对中国中免、东方雨虹、立讯精密、浙江鼎力等强势股的精准布局，最终全年录得80.29%净值增长率。该基金的基金经理敢于集中持股，三季报时对前九大重仓股的持股比例均超过了6%。但因该基金偏于全二级市场选股风格的思路，或许2021年业绩会保持强势，但想要以此一举登顶就并非易事了。
除去该基金之外，记者注意到彼时在600万份~1000万份的基金中，有6只迷你基金2020年的净值增长率超过了65%，分别是建信社会责任、信诚新兴产业、东方城镇消费主题、华富物联世界、金鹰智慧生活，这其中表现最好的当属2020年业绩翻番的信诚新兴产业。从持股上看，这只去年三季度末还仅为0.18亿元的迷你基金，最终凭借着对宁德时代、新宙邦、隆基股份等一众光伏新能源类股票的布局而一飞冲天，全年净值增长率定格在102.88%。值得注意的是，该基金2021年目前的净值增长率要低于板块龙头的表现，由此可推断，或许是其去年良好的业绩导致规模在四季度迄今膨胀了许多。
在规模超级袖珍的权益类基金中，记者还发现建信的两只袖珍主题类公募产品建信社会责任和建信现代服务业2020年的业绩表现较为出色：建信社会责任去年全年的净值增长率约为63.82%，而建信现代服务业全年的净值增长率达到72.23%。作为两只主题类的产品，两只基金的现任基金经理分别是刘克飞和陶灿，因凭借着全市场风格的选股，让其最终成功上位，例如现代服务业中仅白酒股就有茅台、五粮液、泸州老窖、酒鬼酒等4只白酒股，但同样值得注意的是，这种风格漂移也留有隐患，或许会在产品的业绩低谷期引来质疑。
当然，若结合袖珍权益类基金的规模和去年业绩看，更多业绩占优的产品还是来自于对多条赛道的精耕细作，毕竟“船小好掉头”的优势在结构性牛市中优点显现无疑，但笃定选择龙头的思路可以让基金卓越但也未必能够优秀。上海某券商基金分析师王晓明指出,以银行保险为代表的低估蓝筹，未来可能有基本面行情，例如银行今年的基本面组合是利润增长压力减轻、息差逐渐企稳、资产质量可控，保险股低基数效应和战略开门红可能会扭转过去一年基本面的颓势，“新的一年这类低估板块的投资机会也跟过去一样，可能并不会持续全年。”
金信、红土创新启用明星基金“救场”
具备黑马潜质新秀凤毛麟角
编辑：证券市场红周刊 】（责任编辑：Rob拼多多推广联盟是什么? 点击微信扫码注册
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