文/前海开源基金首席经济学家
北京时间3月16日，美国联邦储备委员会将利率降至零水准，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，以保护经济免受病毒影响。
然而市场似乎对美联储的降息行动并不买账。周日晚间美股股指期货依旧持续下跌，道琼斯工业平均指数期货下跌超过1000点，跌幅达到5%限制点，触发跌停。一位美股投资者说，当前市场正处于一种世界末日的感觉。美联储已经打完了大部分子弹，市场只剩下裸奔。基本上，全球经济前景阴云密布。
在欧洲和日本，负利率已变得普遍。 一直在推动美联储实行宽松货币政策的美国总统特朗普也多次提到负利率的好处。但鲍威尔说，过去一年的政策评估表明，美联储的常规工具，如利率和量化宽松政策，已经足够，负利率并不是适合美国的政策。事实上，现在欧美日等发达经济体已经陷入“流动性陷阱”。
“流动性陷阱”指当名义利率降低到无可再降低的地步，甚至接近于零时，由于人们对于某种“流动性偏好”的作用，兼职房产中介，宁愿以现金或储蓄的方式持有财富，而不愿意把这些财富以资本的形式作为投资，也不愿意把这些财富作为个人享乐的消费资料消费掉。国家任何货币供给量的增加，都会以“闲资”的方式被吸收，仿佛掉入了“流动性陷阱”，因而对总体需求、所得及物价均不产生任何影响。
因此，经济学家将利率已经降到极低水平时，单单依靠调整货币政策无法达到刺激经济的目的，极低的利率和国民总支出水平不会发生变动的状况称为“流动性陷阱”。
“流动性陷阱”（liquidity trap）是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。国民手中的钱袋就像是一个能够吸收任何物质的“黑洞”一样，把国家分配给国民的所有货币都无情地吞噬掉了，由此产生编辑：金融界网站
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